ゆるてぃの投資戦略

【投資戦略】レバレッジド最小分散ポートフォリオに挑戦します!

ゆるてぃ
ゆるてぃ
新戦略について検討を始めよう!!
秘書官ちゃん
秘書官ちゃん
検討と言っても、すでに投資し始めてますがね……
ゆるてぃ
ゆるてぃ
細かいことはいいから、さっさと資料をもってきて!!

新戦略「レバレッジド最小分散ポートフォリオ」とは?

秘書官ちゃん
秘書官ちゃん
こちらが新戦略の戦略骨子です♪

・ポートフォリオに組み入れるのは【SPXL】と【TMF】の2銘柄のみ

・この2つの過去1か月の最小分散の比率で運用する

・月初にリバランスしてあとは放置(←要検討)

ゆるてぃ
ゆるてぃ
ふむふむ。シンプルかつ大胆な戦略になったね!

最小分散とは?

秘書官ちゃん
秘書官ちゃん
閣下、小官は最小分散について、いまひとつ理解ができていないのですが……
ゆるてぃ
ゆるてぃ
秘書官ちゃんはまだまだ勉強が足りないなー。しかたないから教えてあげよう!

効率的フロンティア曲線

最小分散の前に、効率的フロンティアについて確認しておきます。

一般的には値動きの異なる複数のリスク商品を組み合わせると、リターンはその加重平均となりますが、リスクは加重平均よりも少なくなります。その中で同じリスクを取った時に最もリターンが大きくなる組み合わせを効率的フロンティアと呼びます。

横軸にリスク、縦軸にリターンをとった座標上で、同じリスクでの最大リターンとなる点ををつないだ曲線が効率的フロンティア曲線です。ちなみにこの曲線の左端にある点が最小分散の点です。

(出典:http://www.clermontalpha.com/minvolatility.htm)

リスク資産の組み合わせで効率的フロンティア曲線よりも大きなリターンを得られるポートフォリオは存在しません。ただし世の中には無リスク資産(国債など)が存在します。

そのため最も投資効率がいいのは、座標上で無リスク資産(縦軸上の国債の利回り)から効率的フロンティア曲線に引いた接線(資本市場線)上の点のポートフォリオとなります。

最小分散のほうが効率的

けれども人間ってそう簡単には感情が割り切れなくて、資本市場では理論上の数値よりリスク偏重の傾向をとります。

これには投資家がしばしば自信過剰で高リスクを選好する行動バイアスや、レバレッジ規制という制度上の理由が原因です。

ハイリスク資産が割高にもかかわらず選考されるため、資本市場では結果的に上記よりもリスクリターンの割合が小さくなります。

それゆえに、曲線の左端にあって効率的フロンティア曲線上でリスクが最小となっているにもかかわらず、しばしば最小分散が市場よりも高リターンとなります

(出典:http://www.clermontalpha.com/minvolatility.htm)
ゆるてぃ
ゆるてぃ
要するに、リスクの割にちょっと良いリターンが出る配分で運用する戦略なわけ。
秘書官ちゃん
秘書官ちゃん
ほえ~!!すごく堅実な戦略ですね!!チキンハートだけど欲深いところもある閣下にピッタリじゃないですか!
ゆるてぃ
ゆるてぃ
お?ガス室送りにしてやろうか?

【SPXL】と【TMF】について

秘書官ちゃん
秘書官ちゃん
えーっと!ところで、最小分散の意味は分かりましたが、それだと多くの商品で分散を図るべきなんじゃないですか?なんで2つの銘柄だけなんですか?
ゆるてぃ
ゆるてぃ
いいところに気が付いたね。結論から言えば、SIMPLE IS  BESTだから!
秘書官ちゃん
秘書官ちゃん
それだと分散できないんじゃ……
ゆるてぃ
ゆるてぃ
わかってないなー。この二つがどんな銘柄か調べてみなさい。

【SPXL】Direxion デイリー S&P 500 ブル3倍 ETF

ディレクション・デイリーS&P500ブル3Xシェアーズは、米国籍の ETF(上場投資信託)。S&P500種指数(「大型株指数」)の運用実績(手数料・費用控除前)の3倍(300%)の日 次投資成果を目指す。(出典:Bloomberg)

【TMF】Direxion デイリー 20年超米国債 ブル3倍 ETF

ディレクシォン・デイリー20年超米国債ブル3Xは、米国籍のETF(上場投資信託)。ICE米国国債20年超指数の300%の日次リターンを目指す。投資対象はレバレッジ型と非レバレッジ型のインデックス商品。(出典:Bloomberg)

秘書官ちゃん
秘書官ちゃん
なるほど!指数連動型のETFで市場全体にきちんと分散してるわけですね!しかも株式と債券で逆相関になってる!!
秘書官ちゃん
秘書官ちゃん
あれ??この「3倍」って何ですか?
ゆるてぃ
ゆるてぃ
ふっふっふ……それはね、市場の3倍の値動きをするということなんだよ!

レバレッジド最小分散PFのリスクとリターン

秘書官ちゃん
秘書官ちゃん
えっ……それだとせっかく分散させたのにハイリスクなんじゃ……
ゆるてぃ
ゆるてぃ
そうよ。低リスクだなんて一度も言ってない。あくまでも同じ商品の組み合わせの中でリスクを最小にして効率の良いリターンを目指す戦略だからな。
秘書官ちゃん
秘書官ちゃん
だまされた気分です。よりにもよって、こんなハイリスク商品を使って上手くいくんでしょうか?
ゆるてぃ
ゆるてぃ
そこは論より証拠よ。担当の部隊から経過報告が上がっているだろ?
秘書官ちゃん
秘書官ちゃん
えーっと。2/1より運用しているレバレッジド最小分散ポートフォリオ戦略の成果は以下の通りです
2/12/16損益損益率
SPXL$533.75$603.04+$69.29+12.98%
TMF$442.98$436.38-$6.60-1.49%
現金$23.27$23.27$0±0%
$1000$1000+62.69+6.42%
ゆるてぃ
ゆるてぃ
良い調子♪今月は少しSPXLの比率が多いのかな?
秘書官ちゃん
秘書官ちゃん
SPXLが54%、TMFが46%の比率となるように買い付けています。買付時に端数が出てしまうので、それは現金保有していますね。

今後の投資戦略方針

秘書官ちゃん
秘書官ちゃん
それにしても2週間でこの利益率はすごいですね!
ゆるてぃ
ゆるてぃ
過去1か月のボラティリティから最小分散を出しているから、前月と当月の値動きが上手く組み合えば大きい利益になるね。だけど、そうじゃない月もあるはず。評価するのはまだ早いかな。
秘書官ちゃん
秘書官ちゃん
しばらくは実験的に運用して、データを集めるおつもりですか?
ゆるてぃ
ゆるてぃ
あと3、4ヶ月は様子を見る必要がありそうだな。その後で予算を増やすか戦略を廃止するかを決めることにしよう。

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公務員投資家のゆるてぃです! 米国株の増配銘柄への投資を中心に資産形成に励んでおります!